护航流动性 央行开启今年首次14天逆回购

　 2月4日，央行发布消息，为维护春节前流动性平稳，当日央行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率仍维持2.35%。值得一提的是，2021年以来，央行在工作日均开展了逆回购操作，但主要以7天逆回购为主。2月4日为央行今年以来首次开展14天逆回购操作。

　　实际上，在春节前开展14天逆回购操作几乎已成为央行的常规操作。在2020年春节(2020年1月25日)前，央行在2020年1月15日就启动了14天逆回购，并且一连开展7个工作日。而在2019年春节(2019年2月5日)前，央行在2019年1月30日、1月31日、2月1日，连续3个工作日开展14天逆回购操作。

　　回顾近期央行的公开市场操作，在1月22日、25日、26日，央行连续三个工作日开展20亿元的“地板量”操作后，于1月27日恢复百亿元以上的常规量投放。由于月末财政支付大幅增加，央行在1月27日、1月28日、1月29日分别开展了1800亿元、1000亿元、1000亿元的7天逆回购。进入2月份，央行在开展逆回购操作时的表述为“为维护银行体系流动性合理充裕”，于2月1日、2月2日、2月3日分别开展了1000亿元、800亿元、1000亿元的7天逆回购操作。

　　“从今年年初以来的央行操作看，央行市场投放较保守，且对于资金面紧平衡的容忍度提高。”中国银行研究院研究员范若滢在接受《证券日报》记者采访时认为，央行此次重启14天逆回购，一方面，旨在维护市场流动性稳定，助力春节前后资金面的平稳运行；另一方面，引导市场对于流动性的预期，未来货币政策并不会转向明显收紧。

　　从近期资金面表现来看，2月份以来较1月末明显舒缓。上海银行间同业拆放利率(Shibor)方面，1月29日，隔夜Shibor报3.282%，这一价格创下了2015年3月21日以来新高。而在2月1日至2月3日，隔夜Shibor逐步下行，分别报2.795%、2.313%、1.859%。2月4日，隔夜Shibor小幅上行21.6个基点至2.075%，但依然低于20日均值(2.1825%)、10日均值(2.593%)、5日均值(2.4648%)。

　　从银行间市场7天期质押式回购利率(DR007)来看，据东方财富Choice数据显示，截至2月4日17时，DR007加权平均利率为2.3168%，低于5日均值(2.4587%)、10日均值2.6774%、20日均值(2.3944%)。

　　对此，范若滢认为，隔夜Shibor从高位回落至正常水平，正是央行上周五至本周二开启连续净投放操作后的结果，表明市场流动性紧张局面已有所缓解。

　　展望后续市场流动性，从2月5日至2月10日，公开市场将有3800亿元逆回购到期。范若滢预计，除重启14天逆回购以外，央行还将通过续作MLF等措施来加大市场投放，以满足春节市场流动性需求。整体来看，未来货币政策在坚持稳健基调不变的同时，将更加强调精准性。一方面，更为关注对稳增长与防风险的平衡。根据未来我国经济复苏情况对货币政策进行灵活调节，让货币政策与实体经济需要更加匹配。另一方面，更加强调政策效果的精准导向。通过结构性工具增强对小微企业等重点领域的精准滴灌，采取多种工具维持市场流动性合理稳定。




 

1. 凡本网注明“来源：中国生活消费网” 的所有作品，版权均属于中国生活消费网。如转载，须注明“来源：中国生活消费网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。

2. 凡本网注明 “来源：XXX（非中国生活消费网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

3. 任何单位或个人认为中国生活消费网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益，应及时向中国生活消费网书面反馈，并提供相关证明材料和理由，本网站在收到上述文件并审核后，会采取相应措施。

4. 中国生活消费网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内 容、信息或广告，不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。

5. 基于技术和不可预见的原因而导致的服务中断，或者因用户的非法操作而造成的损失，中国生活消费网不负责任。

6. 如因版权和其它问题需要同本网联系的，请在文章刊发后30日内进行。联系邮箱：zgshxfw@126.com 手机：13910910492（含微信）QQ：1176602562