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以适度货币增长支持经济高质量发展

来源： 证券日报 日期：2021-08-10 09:56:59 责编：刘玉辉

　要统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性。以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。

　　稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头，坚持正常的货币政策，搞好跨周期政策设计。增强宏观政策自主性，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

　　人民银行昨日发布二季度中国货币政策执行报告强调，“稳字当头”的总基调保持不变，要统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性。既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。

　　报告指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头，坚持正常的货币政策，搞好跨周期政策设计。增强宏观政策自主性，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

　　报告对下阶段工作重点提出“七大要求”，包括：保持货币信贷和社会融资规模合理增长；继续落实和发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用，运用好碳减排支持工具推动绿色低碳发展；构建金融有效支持实体经济的体制机制；深化利率、汇率市场化改革，畅通货币政策传导渠道；加强金融市场基础制度建设，服务实体经济，防范市场风险；进一步推进金融机构改革，不断完善公司治理，优化金融供给；健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制。

　　宏观经济走势、物价水平，是货币政策着重关注的两大目标。报告对我国宏观经济走势作出总体判断，目前我国经济持续恢复增长，发展动力进一步增强。也要看到，全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，要集中精力办好自己的事，努力实现高质量发展。

　　关于物价走势，报告判断，我国CPI涨幅温和，PPI阶段性走高，总的看，通胀压力可控，不存在长期通胀或通缩的基础。报告指出，下阶段，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，坚持央行和财政两个“钱袋子”定位，从根本上保持物价水平总体稳定。

　　“货币大量超发必然导致通胀，稳住通胀的关键还是要管住货币。从长期看，货币与通胀关系密切，而不是基础货币。”报告对比了2008年全球金融危机后和2020年疫情后海外主要经济体的量化宽松政策，提出“央行购买国债等量化宽松并不必然带动货币增长，基础货币不同于货币”的观点。

　　报告指出，我国实际贷款利率稳中有降，从宏观上看，我国利率总体处于合理水平，为经济平稳运行和高质量发展提供了适宜的利率环境。前6个月企业贷款加权平均利率为4.63%，较上年同期下降0.16个百分点，较上年全年下降0.09个百分点，实体经济融资成本稳中有降。

　　报告称，目前我国利率水平在发展中国家和新兴经济体中相对较低。下阶段，人民银行将健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，持续释放LPR改革潜力，畅通贷款利率传导渠道，优化金融资源配置结构，巩固好前期贷款利率下行成果。

　　针对近期人民币汇率走势，报告认为，未来人民币汇率双向波动也将是常态，人民币既可能升值，也可能贬值，没有任何人可以准确预测汇率走势。下一步，要继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，合理使用货币政策工具，加强跨境融资宏观审慎管理，通过多种方式合理引导预期，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。