关键信息当尽可能实行“应披露尽披露”

   随着资本市场改革的深入，以信息披露为核心的理念也逐渐在全市场推行。由此可以看到，上市公司信息披露的充分性在逐渐提升。以上市公司的年度报告为例，有数据显示，仅2014年至2019年，上市公司年报的平均篇幅就从155页增加到了210页。不过，在年报披露篇幅大幅增加的同时，上市公司前五大客户及供应商实名披露率的大幅下滑，则显示出明显的反差。

   上市公司普遍回避披露前五大客户及供应商名称，取而代之的是，大规模进行代码式的匿名披露。这种现象直观地反映出，市场关注的关键信息的披露，在朝着模糊化的方向演进。这种模糊化的信息披露，不利于资本市场的健康发展。

   首先，作为保障资本市场在轨运行的基石之一，信息披露显然是一件严肃的事情，如果大范围的上市公司通过一二三四五、ABCDE等模糊化表达的方式进行信息披露，无疑将使得信息披露的严肃性大打折扣。

   其次，信息披露的基本要义之一，是致力于降低资本市场的信息不对称，只有信披透明度的提升，才有助于降低信息不对称。因而，强调信披透明度，应是一个需要秉持的重要理念。如果默许上市公司以各种理由进行模糊化披露，便会传递出一种信号，让上市公司误认为，在信披透明度上，是有可能与监管“谈条件”的，进而对制度规则的约束力造成影响。

   第三，为了降低资本市场的信息不对称，在关键信息披露上，应尽可能实行强制披露，减少模糊披露的空间。上游供应商和下游客户的产业链信息，是评估公司价值的重要信息，这在市场已有共识。这类信息的披露，不仅有助于市场透明度的提升，也有助于加强公众对隐蔽关联交易乃至财务造假的有效监督。

   当然，上市公司所主张的“保护商业秘密”之理由，也应予以考虑，确需基于资本市场的整体利益，去权衡信息披露的成本与效益。

   从市场的角度而言，上市公司在IPO时，可以放弃主张商业秘密，并完整披露前五大客户及供应商明细信息，而在上市成功后便以商业秘密为由不予披露，这个理由的说服力未免牵强。退一步说，公司能够到达上市的阶段，说明企业已经具备了相当的行业地位，那么其客户、供应商情况，身为竞争对手的同行大体都知道，也很难说这是秘密。再者，企业既然选择了做公众公司，就应该认识到需要承担更多的信息披露义务，并自觉朝着运营更透明的方向走，就像公众人物需要牺牲部分个人隐私一样的道理。

   从这个意义来说，上市公司前五大客户及供应商这样的关键信息，应尽可能实行“应披露尽披露”。



 

1. 凡本网注明“来源：中国生活消费网” 的所有作品，版权均属于中国生活消费网。如转载，须注明“来源：中国生活消费网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。

2. 凡本网注明 “来源：XXX（非中国生活消费网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

3. 任何单位或个人认为中国生活消费网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益，应及时向中国生活消费网书面反馈，并提供相关证明材料和理由，本网站在收到上述文件并审核后，会采取相应措施。

4. 中国生活消费网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内 容、信息或广告，不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。

5. 基于技术和不可预见的原因而导致的服务中断，或者因用户的非法操作而造成的损失，中国生活消费网不负责任。

6. 如因版权和其它问题需要同本网联系的，请在文章刊发后30日内进行。联系邮箱：zgshxfw@126.com 手机：13910910492 13911566744（含微信）QQ：1176602562