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3月PMI重返扩张区间经济景气水平回升

来源： 上海证券报 日期：2026-04-01 10:12:08 责编：刘玉辉

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会3月31日发布的数据显示，3月制造业采购经理指数（PMI）重返扩张区间，达到50.4%。专家分析称，各行业在春节后加快复工复产，制造业和建筑业景气度明显改善，政策持续发力效果进一步显现，我国经济景气水平回升。
制造业回升向好运行
3月，春节假期影响基本消退，企业全面复工复产，制造业市场需求较好释放，市场活跃度提升。制造业产需两端同步扩张。分项数据显示，生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，比2月上升1.8个和3.0个百分点，均升至扩张区间。外部需求明显改善，新出口订单指数为49.1%，较2月上升4.1个百分点。中国物流信息中心特约分析师张立群认为，3月PMI明显回升，既有季节性因素，也表明各方面对中国经济信心明显增强。生产指数、采购量指数明显回升，反映企业生产活动趋向活跃；订单类指数、价格类指数明显回升，反映市场交易活动趋向活跃。
从行业看，装备制造业和消费品行业PMI分别为51.5%和50.8%，均升至扩张区间。高技术制造业PMI为52.1%，连续14个月高于临界点，行业发展态势持续向好。“新动能生产活动持续稳中有增。”中国物流信息中心分析师文韬表示，3月装备制造业和高技术制造业从业人员指数都升至接近50%的水平，明显高于制造业整体，显示新动能从业人员趋稳回升，就业结构趋于优化。
大型企业稳定扩张，中小企业回稳运行。数据显示：3月，大型企业PMI为51.6%，景气水平稳中有升；中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比2月分别上升1.5个和4.5个百分点，景气水平明显改善。
石油化工相关行业价格水平上行
制造业市场价格总体水平明显回升。3月，制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.9%和55.4%，比2月上升9.1个和4.8个百分点。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，这主要是受近期部分大宗商品价格持续上涨及企业采购活动加快等因素影响。
从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品等行业购进价格指数和出厂价格指数均高于70.0%，相关行业购销价格总体水平上涨明显。
“3月中东局势变化给全球能源供应链运行带来扰动，对我国制造业原材料价格的影响也有所显现，其中石油化工相关行业成本上升相对明显，并通过供应链向中下游传递。”文韬表示。国家统计局的调查结果还显示，受当前中东地缘政治冲突等因素影响，石油、化工等相关原材料价格大幅上涨，叠加物流运价抬升，3月反映原材料成本高和物流成本高的企业比重均较上月上升。
文韬认为，当前中东局势仍存在较大不确定性，后续须关注相关行业价格指数的走势。
宏观政策发力显效
3月，非制造业商务活动指数为50.1%，比2月上升0.6个百分点，非制造业景气水平改善。服务业商务活动指数为50.2%，比2月上升0.5个百分点。“春节过后，基础设施建设投资及生产性服务业相关活动启动，带动非制造业整体景气水平的提升。”中国物流信息中心分析师武威表示。建筑业商务活动指数改善。3月，建筑业商务活动指数为49.3%，比2月上升1.1个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者表示，建筑业商务活动指数回升符合季节性规律，主要缘于节后各地建筑项目逐步恢复施工。但是该指数仍处在收缩区间，一方面受房地产市场调整影响，另一方面也显示出当前整体投资增长动能仍有待进一步增强。
3月，综合PMI产出指数为50.5%。多位专家认为，总体而言，在出口偏强、新动能行业保持较快发展，以及年初稳增长政策发力等因素共同作用下，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，我国经济景气度回升。
PMI数据回升运行显示出政策靠前发力效果显现。3月13日召开的国务院常务会议要求，“靠前发力、提质增效，拿出务实管用的政策措施”。中国民生银行首席经济学家温彬分析称，财政政策靠前发力，一季度新增专项债发行进度大幅快于2024年和2025年，此外，扩内需政策渐进落地，结构调整成为重点。
“展望下阶段，随着各项政策陆续落地显效，以及内生动能积聚，我国经济有望继续保持平稳发展态势。但中东局势仍有较大不确定性，需关注其通过能源供给、外需、价格和金融渠道可能带来的冲击。”温彬表示。

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